关税收入难以弥补减税法案延期带来的财政压力
根据渣打银行分析师的报告,新增关税收入将低于GDP的1%,预计在0.5%至0.9%之间。未获得资金支持的减税措施可能会进一步推高美国利率。
"特朗普政府声称,提高关税将用于支付减税成本。尽管在'解放日'宣布的关税措施比预期更为严厉,但政府随后实施的90天关税暂停以及相关言论表明,最坏的情况已经过去。我们预计未来几个月关税税率将通过谈判降低。"
关税收入预测与财政影响
"假设关税谈判达成以下结果:对中国征收60%的关税,对世界其他地区征收10%的关税,对加拿大和墨西哥征收最低关税,那么实际的关税收入很可能低于GDP的1%,甚至可能远低于这一水平。我们认为,关税收入将远远不足以支付当前《减税与就业法案》(TCJA)延期所需的资金。根据税收联合委员会(JCT)的估计,延期成本约为GDP的1.4%。"
关税收入纳入预算基准的不确定性
"目前尚不确定关税收入能否被纳入和解法案的预算基准。通常情况下,只有通过立法确定的关税才会被视为足够永久性的'支付来源'。此外,如果出现法律挑战,声称行政命令将永久性提高关税可能会削弱政府的立场。但即使这些非永久性的关税收入被纳入预算,政府仍可能需要在其他地方寻找节省开支的途径。如果政府打算实施超出TCJA范围的减税措施,情况将尤其如此。与2017年TCJA通过时相比,长期利率现在似乎对赤字扩大更为敏感。"