Solana质押ETF在多伦多证券交易所推出：主流投资者的新选择

对于非加密货币原生投资者而言，投资领域主要围绕比特币和以太坊ETF展开。但随着多伦多证券交易所推出新的Solana产品，这一格局正在快速改变。

作为一名在加密领域工作的加拿大人，这一公告引起了我的关注。3iQ Corp.与Figment合作，将Solana（SOL）质押ETF引入多伦多证券交易所，这标志着为普通投资者（如我的父母）提供简单、便捷的途径，让他们能够接触到生态系统中备受关注的权益证明（PoS）区块链之一。虽然我不确定我的父母是否听说过Solana，但至少现在他们可以投资它了。

为此，我采访了Figment美洲区负责人Josh Deems，深入探讨了作为ETF“主要质押提供商”的意义，这次与3iQ的合作是如何达成的，以及普通投资者能从Solana质押ETF中获得什么。我们还探讨了Figment在最大化收益方面的独特技术策略，他们如何处理Solana网络的特性，以及权益证明投资工具不断发展的未来。

合作背景与主要职责

问：这次与3iQ的合作是如何达成的？作为“主要质押提供商”，Figment的主要职责或承诺是什么？

Josh Deems：Figment与3iQ的合作源于两家多伦多公司之间的长期关系。虽然他们之前在各种领域有过合作，但最近的工作主要集中在为Solana部署质押基础设施，包括3iQ的各种私募基金工具。这一合作最终促使3iQ选择Figment作为其新的Solana质押交易所交易产品（ETP）SOLQ的主要质押提供商。

作为主要质押提供商，Figment负责运营支持SOLQ的大部分质押基础设施。通过ETP质押的大部分资产将委托给Figment运营的验证节点。实际上，这意味着Figment专门为3iQ运行专用基础设施，使3iQ能够提供一种使用Solana验证节点解决方案的ETP，该解决方案既具有机构级的稳健性，又与Figment的技术专长深度集成。

这次合作体现了独特的加拿大合作精神，将Figment成熟的Solana质押能力与3iQ在数字资产管理领域的领导地位相结合，为公开市场工具提供量身定制的机构级质押解决方案。

对普通投资者的意义

问：Solana质押ETF的推出对普通投资者意味着什么？与直接购买和质押SOL相比，投资ETF有哪些实际好处？

Josh Deems：SOLQ为普通投资者提供了一种简化、受监管的方式来获取质押SOL的收益。他们无需应对加密货币的复杂性，可以直接通过经纪账户进行投资，就像购买任何股票或ETF一样。这种结构提供了几个实际好处：

易于访问：ETP在多伦多证券交易所上市，因此任何支持多伦多证券交易所上市证券的经纪账户都可以购买，无需使用加密货币原生平台。
无质押复杂性：投资者无需管理质押和解质押过程，或应对Solana的解绑期。这些活动由基金经理和质押提供商在幕后管理。
托管与安全：基金负责SOL资产的托管，投资者无需自行存储或保护代币。
税务与账户优势：在某些司法管辖区和账户类型中，持有ETP可能提供税务优惠，或可在持有原生加密货币受限的账户（如退休账户）中使用。
监管监督：该产品受安大略省证券委员会监管，提供直接质押可能无法获得的投资者保护。

当然，也有权衡。投资者需要支付管理费（尽管SOLQ的前12个月免收管理费），并且他们不直接持有代币。然而，对于那些优先考虑便利性、熟悉的经纪体验和受监管的敞口的投资者来说，ETP提供了一条通往Solana质押的简化路径。

这次推出在全球范围内也具有重要意义——它是北美首个质押Solana ETP。虽然欧洲已有类似产品，但这一加拿大里程碑为未来的美国批准树立了关键先例。

质押ETF的未来趋势

问：在ETF中提供质押是否预示着加密货币投资的更广泛趋势？Figment如何看待质押ETF的未来？

Josh Deems：是的。ETF中的质押是市场走向的明确信号，Figment认为这是加密货币投资更广泛转变的开始。随着投资者寻求对数字资产的更多元化敞口，对不仅跟踪Solana或以太坊等代币价格，还反映其全部价值（包括质押收益）的产品的需求日益增长。

我们已经在全球范围内看到了这一趋势。例如，在瑞士，质押ETP的流入量超过了不提供质押的同类产品。随着3iQ在2023年推出质押以太坊ETF，以及2025年推出SOLQ，加拿大监管机构已表现出支持这些结构的意愿，这些结构为投资者提供了在熟悉、受监管的工具中获取质押收益的途径。

对于零售和机构投资者来说，这不仅仅是一种便利。质押是权益证明网络运作的基本部分——它是区块链保持安全和运行的方式。作为回报，参与者获得奖励。不在权益证明ETP中包含质押收益，就像提供不支付股息的股票收益ETP一样。随着时间的推移，这将导致错失回报。

监管环境也在发生变化。虽然美国监管机构尚未批准质押ETF，但加拿大、瑞士和香港等地区表现出越来越高的接受度。Figment相信，质押最终将成为权益证明资产加密货币ETF的标准功能。随着市场需求的显现，基金发行人和监管机构自然会跟进。

安全与透明度

问：Figment如何确保该基金质押操作的安全性和透明度？

Josh Deems：Figment通过提供每日详细报告来支持3iQ，这些报告分解了通过Solana质押获得的不同类型的奖励。这些报告使3iQ能够准确计算和报告包括已赚取质押奖励在内的资产净值（NAV）。这种透明度确保了基金管理人和投资者能够全面了解基金的运作方式以及奖励的生成方式。

在安全方面，Figment遵循行业领先的标准。该公司获得了SOC 2 Type II认证，反映了在数据安全和运营完整性方面的严格控制。Figment还作为Solana网络的Genesis验证节点运营，其团队包括一些在运行Solana验证节点基础设施方面世界领先的专家。

Figment的方法优先考虑“安全高于活跃性”——这意味着我们强调最小化任何有害或可罚没事件的风险，即使这意味着验证节点活动偶尔会有短期权衡。此外，我们的团队积极监控Solana网络的发展，并实施升级以增强验证节点的安全性和性能。这种实时监控、技术深度和机构级实践的结合，确保了3iQ的质押操作既安全又透明。

Figment在Solana方面的经验

问：能否谈谈Figment在Solana方面的经验，以及这些经验将如何使ETF投资者受益？

Josh Deems：Figment是Solana网络的Genesis验证节点，并运营着按质押资产计算的前五大验证节点中的两个。我们保持严格的监控和事件响应程序，包括在网络范围中断期间与Solana基金会的积极协调，以及安全节点重启的既定协议。我们的“安全高于活跃性”方法优先考虑资产保护，而不是最大化正常运行时间。话虽如此，Solana已经一年多没有出现中断，网络恢复时间已从几天显著缩短到几小时。ETF投资者可以对Figment的深厚经验和长期致力于Solana的承诺充满信心，这得到了自网络成立以来一直支持网络的工程师团队的支持。

应对Solana质押经济的变化

问：Figment将如何应对Solana质押经济的变化，从MEV收益到潜在的收益率压缩，以最大化ETF持有者的回报？

Josh Deems：Figment正在积极适应Solana质押的动态变化，以最大化ETF持有者的回报，同时保持我们在合规、安全和运营完整性方面的严格标准。

2025年3月，Figment在Solana上实现了7.58%的平均质押奖励率，比网络平均6.99%高出8%以上。这一优异表现的关键因素是我们能够捕获并传递MEV奖励。我们通过与Solana领先的MEV基础设施提供商Jito的集成来实现这一点。事实上，MEV奖励占Figment在3月份获得的总奖励的11%以上，这表明随着Solana通胀率的持续下降，这一组成部分的影响力变得多么重要。

随着Solana的年通缩率设定为-15%，直到达到1.5%的终端利率，传统的基于通胀的质押奖励将继续压缩。在这种情况下，Figment认为MEV和新兴创新（如再质押）对于维持甚至增长验证节点奖励至关重要。我们已经在试验新的MEV策略和再质押框架，并在将其部署在为SOLQ ETF服务的实时验证节点之前，在内部严格测试任何新方法。这确保了创新，同时不损害客户资金的安全。

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