加密货币交易所的困境与启示

尽管数字资产交易所在加密行业中扮演着重要角色，但它们始终笼罩在负面阴影之下。即使是Coinbase这样最知名的加密货币公司，也未能幸免于审查，Binance和Bitfinex（尤其是Bitfinex）同样如此。最近，由高盛支持的Circle旗下的数字资产交易所Poloniex被要求对其部分客户进行巨额比特币减记，这无疑加剧了用户对交易所的恐惧和不满。

CLAM暴跌导致1400万美元比特币损失

5月26日，Poloniex上较为冷门但历史悠久的山寨币CLAM市场遭遇了大幅崩盘。当天，该加密货币价值突然急剧下跌，尽管这一事件并未引起公众广泛关注，但其影响却不可小觑。与Kraken上比特币兑加元闪崩99%的常见情况不同，此次崩盘因涉及保证金交易（杠杆交易）而显得尤为突出。

CLAM的突然下跌导致“大量保证金贷款违约”，进而从Poloniex的借贷池中“普遍”损失了1800个比特币，按当前市值计算超过1400万美元。据称，这一损失占所有活跃比特币贷款的16%。这意味着，使用Poloniex比特币贷款池的用户（约占交易所全部用户的0.4%）在其贷款头寸上损失了16%。

Poloniex解释称，之所以采取如此严厉的措施，是因为CLAM市场流动性差且效率低下。由于许多借款人用CLAM代币作为贷款抵押品，资产价值的暴跌使得“借款人的头寸及其抵押品”同时大幅贬值，导致强制违约。

这一消息引发了社区的恐慌，人们再次强调“不是你的密钥，就不是你的比特币”，并抨击Poloniex的问题。与Binance在4000万美元比特币被盗后赔偿用户不同，Poloniex并未宣布向受影响的用户提供任何形式的补偿，称减记符合其服务条款。但谁又会去仔细阅读那些条款呢？

Circle仍处于困境

尽管保证金交易仅对Poloniex的美国以外用户开放，但一些人担心这可能会使公司比现在更加脆弱。据报道，Circle在业务上正处于两难境地。最近几个月，公司表现不佳。在宣布裁员30人（占员工总数的10%）后，该公司在风险投资领域也遇到了麻烦。具体而言，Circle将外部融资目标从2.5亿美元削减至1.5亿美元。

据推测，Circle的核心业务——场外交易（OTC）平台——可能面临利润率下降和竞争加剧的困境。更重要的是，该公司一直受到监管机构的审查。上个月，Circle为美国客户下架了Ardor (ARDR)、Bytecoin (BCN)、Decred (DCR)、Gamecredits (GAME)、Neo的GAS、Lisk (LSK)、NXT、OMNI和Augur的REP，可能是担心金融监管机构将这些资产视为证券。此次的余额减记虽然在大局上并不算太严重，但可能会使公司进一步受到政府机构的审查。

并非首次，也不会是最后一次

值得注意的是，这并非支持保证金交易的交易所首次不得不通过对用户余额进行减记来“分摊损失”。去年，当加密货币市场持续下跌时，OKEx清算了其比特币合约上的4.169亿美元多头头寸。尽管清算是由OKEx创建的自动系统触发的，但产生的损失太大，无法处理，导致该公司独立支付了1850万美元，并迫使用户分摊880万美元的损失。

鉴于这些事件的频繁发生，这是加密货币保证金交易状态的副产品，此类案例不太可能很快消失。如果有什么教训的话，那就是：如果代币不在你的钱包里，它们就不完全属于你。

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