YAM Finance：一夜之间崛起的DeFi新星

在UTC时间昨天下午5点之前，没有人知道YAM Finance。当时，团队发布了其首篇也是唯一一篇Medium文章，解释了他们两小时后将推出的"项目"。正如Medium文章所述，该代币诞生时"价值为零"，且未经审计。然而，收益农民们对YAM的需求依然旺盛。根据Etherscan的数据，在最初的90分钟内，就有9000万美元存入该协议，而YAM价格飙升至约50 DAI——考虑到它本应与1美元挂钩，这一数字显得更加惊人。

惊人的增长速度与潜在风险

不到24小时，YAM智能合约中已存入超过4亿美元，YAM价格攀升至约95美元。这些代币池的唯一目的是获取YAM奖励，这些奖励每周产生两位数的回报。更值得注意的是，部分代币是通过借贷获得的，这意味着如果价格走势不利和/或智能合约出现故障，部分交易者可能会损失其抵押品。

根据Aave创始人Stani Kulechov的说法，在Aave平台上借入了价值2200万美元的LINK、290万美元的MKR和420万美元的SNX来种植YAM。

对DeFi生态的影响

随着数亿美元的加密资产一夜之间涌入YAM Finance，近期备受追捧的收益农业项目的锁定总价值大幅下降。根据DeFi Pulse的数据，Balancer、Curve和Yearn的资产分别下降了16%、24%和38%。目前，YAM Finance锁定的资产已超过上述任何DeFi协议，因为农民们显然正在将他们的加密资产转移到收益最高的"农田"中。

项目特点与机制

该项目由IDEO的Dan Elitzer、Flipside Crypto的Will Price和其他几位DeFi投资者和开发者共同打造，旨在成为AMPL的模因版本。它结合了1美元目标的弹性供应（当代币低于1美元时供应收缩，高于1美元时供应扩张）和最热门的DeFi功能，如从第一天开始的总分配（YFI模式，无创始人、风险投资或预挖）、基于Compound Finance模块的去中心化治理，以及可治理的国库。

当然，最吸引人的是其激进的农业计划，这几乎已成为该领域的必备条件。

代币分配与治理

由于其弹性供应，YAM不是标准的ERC-20代币，在池中或其他协议中将其用作抵押品可能会带来风险。我们已经看到，代币标准的实验如何导致Balancer Labs池被掏空。

初始总供应量为500万枚代币，分为两个阶段。首先，200万枚代币将分配给农民。YAM Finance通过八种不同的代币启用了农业，每个池将在7天内获得25万YAM的奖励。其次，300万枚代币将用于奖励Uniswap上YAM / yCRV池的流动性提供者，该池用作供应重定基准的预言机，并在重定基准后为购买yCRV提供流动性。作为供应重定基准的一部分，10%的代币将用于购买yCRV。

一旦代币分配完毕，YAM持有者将完全控制该协议。

未来展望与挑战

第一次供应重定基准将在第二阶段分配开始后1-2小时内进行，第二阶段将于今天UTC时间晚上7点/美国东部时间下午3点开始。由于YAM远高于其1美元的挂钩价格，市场势必会充斥着代币。

需要记住的是，按照AMPL的系统，代币持有者钱包中的YAM数量会直接增加，这意味着会出现突然拥有更多YAM代币的巨鲸，这些代币来自农业，且他们无需支付任何费用。这可能会产生抛售压力，因为他们无需为这些代币支付任何费用，出售的门槛非常低。

可以毫不客气的说，农民们希望获得的惊人回报，而非实际参与链上治理的机会，可能是推动这些治理代币狂热的原因。无论如何，YAM再次证明了代币激励在推动DeFi平台流动性方面极为有效。挑战在于如何保持这种流动性。

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