瑞波与美国SEC法律纠纷的后续发展分析

法律分析师James Farrell在X平台（原Twitter）上详细分析了瑞波公司（XRP）与美国证券交易委员会（SEC）之间备受瞩目的法律纠纷的最新进展。Farrell指出，该案距离最终裁决可能还需要数月时间，具体结果取决于多个关键程序步骤和战略决策。

案件当前状态

目前，美国第二巡回上诉法院已暂停上诉程序，使案件陷入僵局。Farrell解释说，SEC委员会正在考虑两个关键事项：瑞波可能提出的和解提议，以及请求法官Analisa Torres作出指示性裁决。

指示性裁决的重要性

Farrell解释说，指示性裁决将涉及Torres法官是否会修改当前判决，允许瑞波使用通常不适用于违反证券法公司的豁免条款，进行未注册证券的私募销售。这对瑞波至关重要，因为如果没有这样的改变，该公司在未来几年内进行首次公开募股（IPO）的机会"基本为零"。当其他加密货币公司纷纷追求IPO时，瑞波可能只能袖手旁观。

潜在发展路径

如果瑞波提交和解提案，整个SEC委员会需要进行投票表决，这一过程目前没有明确的时间表。关键的不确定因素在于SEC是否会将该和解和指示性裁决视为一个整体提案，还是分别处理。

情景一：分别处理

如果分别处理且SEC仅批准和解，瑞波将不得不在上诉被驳回后寻求修改禁令，这将带来重大风险。在这种情况下，Torres法官可能拒绝该请求，使瑞波虽达成和解，但仍面临长达三年的私募证券销售限制。

时间估计：

SEC批准：1个月
Torres法官裁决：额外3-6个月

情景二：整体处理

如果SEC将和解和初步裁决视为一揽子交易，时间线会更长。如果SEC拒绝其中一部分，上诉程序将继续，可能将口头辩论推迟到2026年1月，裁决可能在2026年8月作出。

如果两个部分都获得批准，瑞波和SEC将申请指示性裁决。这一过程的进度可能有所不同，类似情况下的先前裁决耗时从三周到六个月不等。

法官的裁决选项

Torres法官在本案中将有三个选择：

推迟决定
拒绝动议
表示如果上诉法院重新审理案件，将接受请求

如果选择第三个选项，案件将短暂回到上诉法院，然后返回Torres法官作出正式决定，可能导致修改初步禁令和自愿撤销上诉。

潜在意外情况

Farrell警告可能出现的"意外发展"情景：Torres法官可能最初表示将批准请求，但在进一步审查后改变主意，将案件发回上诉法院进行进一步审理。

Farrell认为瑞波-SEC诉讼远未结束。无论是通过谈判达成和解还是持续诉讼，解决可能需要数月甚至数年，如果未能尽快达成和解，2026年和2027年可能是最终明确结果的现实时间目标。

本文内容不构成投资建议。

我的自选

瑞波币与SEC案最新进展：何时尘埃落定？每位XRP持有者都该了解的关键时间节点与预测