机构与以太坊分道扬镳，却仍紧握ETH不放_新闻

以太坊面临关键转折期

以太坊正经历自创立以来最不稳定的时期之一。基础层使用量急剧下降，核心指标接近多年低点，甚至联合创始人Vitalik Buterin也提出了一项激进的架构改革方案。机构投资者并未坐以待毙，区块链数据显示，Galaxy Digital和Paradigm等长期支持者最近几周大幅削减了以太坊（ETH）持仓。

基础层活动持续萎缩

4月以来，以太坊基础层活动持续萎缩。网络费用下降，通胀率上升。尽管Layer-2网络持续发展，但它们正在蚕食基础层的价值捕获能力。然而，这并非完全是关于以太坊的衰落。一些"鲸鱼"将此次下跌视为难得的买入机会，即使是那些正在抛售以太坊的投资者也并未完全放弃。

机构抛售以太坊，但并未完全放弃

机构投资者正在抛售以太坊，但仍在密切关注其动态。以太坊并未完全出局，只是暂时被搁置，因为机构正在探索Solana（SOL）等其他选择。最近几周，区块链分析师发现多家机构将ETH从其标记钱包中转出，很可能是为了抛售。数据显示，Galaxy Digital向币安存入了65,600 ETH（1.055亿美元）。

以太坊重回通胀状态

以太坊通缩曾是吸引投资者的重要卖点。这一特性通过两次重大升级实现：2021年8月的伦敦硬分叉引入了EIP-1559提案，部分销毁交易费用；2022年9月的合并升级使以太坊转为权益证明网络，大幅减少新代币发行。然而，自2024年4月起，以太坊通胀开始加速，到2025年2月初，ETH总供应量已超过合并时的水平。

Buterin提出激进RISC-V提案

4月20日，Buterin提出用RISC-V指令集替代当前的以太坊虚拟机合约语言，旨在提高网络执行层的速度和效率。一些观点认为，这一提案是对现有架构的投降。Sei Labs联合创始人Jayendra Jog表示，这一提案本质上承认了EVM基本架构已达到极限。

以太坊能否重拾辉煌？

以太坊的部分困境源于其以Rollup为中心的扩展网络方法。虽然这缓解了高网络需求时的拥堵问题，但也带来了新的问题，如以太坊销毁量下降和生态系统碎片化。以太坊基金会新任联合执行董事Tomasz Stańczak表示，将更加关注Layer-1扩展。

一些"鲸鱼"正在利用以太坊较低的价格进行积累。4月23日，Lookonchain发现两个钱包正在积累价值数百万美元的ETH。尽管渣打银行下调了2025年以太坊价格预测，但仍维持年底4,000美元的目标价，显示出上行潜力依然存在。

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