DeFi教育基金向SEC提交“代币安全港”框架提案

4月18日，DeFi教育基金（DEF）向美国证券交易委员会（SEC）提交了一封信函，提出了建立"代币安全港"框架的五项核心原则，以支持去中心化金融（DeFi）发展，同时等待更广泛的监管立法出台。

框架设计原则

该提案旨在帮助SEC为向去中心化发展的代币项目构建一个有时限的豁免机制，提供有利于信息披露的监管环境，而非过早地将资产归类为证券。DEF强调，任何安全港都应采用与技术无关的方法，框架应针对活动风险而非特定的区块链模式或技术实现制定规则。

项目准入标准

关于准入资格，DEF认为安全港应向各类有去中心化意图的项目开放。SEC不应仅评估代币初始状态，也应允许已发行的代币获得资格，只要它们符合去中心化目标。为确保在建立明确监管框架前启动的项目也能获得合规路径，广泛的准入标准是必要的。

信息披露要求

在信息披露方面，DEF主张精心校准披露义务，平衡重要信息需求与早期开发团队面临的现实情况。建议披露内容包括源代码透明度、代币经济学、治理结构、团队和内部人员活动、网络安全审计以及发展路线图。同时提议在安全港期间进行定期披露，并考虑通过API连接和区块链自动化来简化合规流程。

退出测试标准

信函强调了建立明确"退出测试"的重要性，用以界定项目何时已充分去中心化，从而不再被视为美国法律下的证券。通过退出测试的关键标准包括：最大透明度、无许可参与、用户资产托管、无中心化控制、完全自动化交易流程，以及没有任何单一团体保留经济权力。DEF建议为项目设定3至4年的合理实现期限，未能在初始期限内达标的项目如展现出真诚的去中心化努力，可申请延长安全港期。

二级市场保护

DEF提案的关键组成部分包括对二级市场参与者的保护。当代币仍处于安全港内时，支持其交易的中介机构（如数字资产交易所和做市商）不应被要求注册为经纪商或证券交易所。DEF指出，豁免基础设施提供商遵守传统证券法规将减少法律不确定性，促进更广泛参与去中心化市场。

呼吁全面立法

在支持创建代币安全港的同时，DEF最终呼吁国会为数字资产制定全面的立法框架。该组织表示，持久的法律明确性必须通过立法而非临时监管豁免来实现。不过，在较长的立法过程中，一个结构良好的安全港可以保护投资者和开发者。

DEF在信函结尾承诺将与SEC和更广泛的加密社区保持持续接触，并表示将公开发布其建议以征求更多反馈。

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