Kik与美国证交会就加密货币案件展开法律交锋

3月20日，Kik与美国证券交易委员会（SEC）双双提交了即决判决动议，试图在不经审判的情况下结束这场持续的法律纠纷。然而，据两位律师向Decrypt透露，Kik的胜算并不大。FisherBroyles律师事务所合伙人Marc Boiron认为Kik的论点“牵强附会”，而独立执业的加密货币律师Gabriel Shapiro则称其“非常薄弱”。

案件背景：Kin代币的ICO

这场法律纠纷的核心是Kik旗下加密货币网络Kin的1亿美元首次代币发行（ICO）。Kik以其同名的即时通讯应用程序而闻名，拥有数亿用户。据Kik提交的文件显示，该公司推出Kin的目的是为其通讯应用实现货币化，并在2017年通过代币销售启动了Kin经济。

法律焦点：豪威测试的应用

案件的关键在于如何应用豪威测试（Howey Test），这是SEC用于判断资产是否构成证券的基本准则。根据美国法律，如果ICO构成投资合同，那么它同时也构成证券。所有在美国的证券销售都必须向SEC注册。由于Kik未进行注册，SEC指控Kin的ICO构成了非法的未注册证券销售。

Kik则坚称，ICO并非证券销售，因为Kin不是证券。Kik在其文件中写道：“Kik将Kin作为一种用于新数字经济的交换媒介进行推广，而不是作为一种投资机会。”该公司还引用了用户条款，强调Kik对用户的唯一义务是交付代币，且代币仅用于Kin生态系统，而非投资机会。

案件的深远影响

这场诉讼几乎使Kik破产，导致其裁员超过80%，并出售了其即时通讯应用程序。Kin基金会（负责维护该网络的非营利组织）的一位发言人透露，截至目前，该案件已耗费600万美元。

SEC的核心论点

SEC坚持认为，Kin的投资者明显期望获利，而Kik也鼓励了这种期望，这是证券销售的另一个特征。SEC在文件中写道：“投资者大量购买Kin，这种行为只能通过预期获利的逻辑来解释。”一些投资者以比公开发行价低30%的价格购买Kin，这为他们提供了明显的获利机会。

Shapiro律师表示，仅这一论点就可能足以证明投资者存在合理的获利预期。他说：“合理获利预期是豪威测试的一个要素，而引用的事实证明了Kin买家存在合理的获利预期。Kin是否还有其他用途并不重要。”

Kik的辩护策略

Boiron律师指出，Kik希望法院专注于用户条款中的措辞，而不是买家的意图。“Kik希望法院忽略宣传材料中的不利措辞，”他说，“这些材料可能揭示了Kik的真实意图，并证明了Kik私下进行的对话类型。”

例如，SEC引用了2017年5月25日Kik首席执行官Ted Livingston在CNBC上的发言，他表示投资者将“创造一个通过新加密货币交易为彼此创造价值的地方。仅此一点就足以获得丰厚的财务回报。”

关于“投资合同”的争议

Kik的辩护理由是，Kin代币是一种货币，而非“投资合同”，这意味着它无需向监管机构注册。Kik还声称，“投资合同”这一术语本身“违宪地模糊”，暗示由于缺乏明确指导，该公司无法确定是否适用。

SEC的最新文件反驳了这一点。监管机构指出，Kik曾向保险经纪公司提出这一风险——根据豪威测试，Kik的代币销售是否构成证券销售。SEC声称，Kik正在为其高管和董事寻求1000万美元的额外保险，以支付法律辩护费用。

Shapiro律师表示，这是SEC论点中最有力的部分之一，也可能是决定案件最终结果的关键。“Kik的积极辩护是，‘投资合同’一词过于模糊，以至于Kik没有注意到它可能适用，”他说，“但购买保险以覆盖风险的事实表明，Kik并非缺乏注意——这是‘投资合同’并非违宪模糊的众多原因之一。”

Kik的回应与未来

Kik的总法律顾问兼首席合规官Eileen Lyon在接受Decrypt采访时驳斥了这些论点。她说：“认为Kik购买保险是错误的观点是荒谬的。我们在DAO报告发布前一个月就在与保险经纪人进行谈判。”她补充说，鉴于仍然存在的不确定性，寻求适当的保险覆盖是谨慎的做法，尤其是因为“SEC有越权的倾向”。

Boiron律师认为，还有另一个理由相信ICO销售也符合豪威测试下的“投资合同”：Kik必须努力提升网络价值。SEC指出，Kik多次承诺将Kin整合到其即时通讯应用中，并承诺开发生态系统，这将增加代币的价值，这也是投资者预期获利的另一个原因。

Kik试图辩称，其任何努力都只是为了作为生态系统中的众多参与者之一构建基础设施。它认为，Kin的价格主要由其他人驱动的供需关系决定，而非Kik本身——就像比特币等其他加密货币一样。Boiron律师表示：“这似乎是一种试图蒙蔽可能不了解加密货币市场的法院的方式——试图混淆法院，使其同意Kik的立场。我不认为这会奏效，因为SEC可以清楚地展示其中的区别。”

与SEC的长期法律纠纷对Kik造成了巨大损失。去年10月，其拥有3亿用户的即时通讯应用几乎被关闭，Kik公司也裁掉了大部分员工。在资金枯竭的情况下，Kik能否坚持到底，为自己的主张而战？

我的自选

SEC指控：Kik明知1亿美元ICO或将招致法律风险