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卡司帕挖矿陷入危机?分析师深度解析

2025-04-08 09:04:42
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Kaspa挖矿陷入危机?分析师深度解析

在加密货币市场的"黑色星期一"中,Kaspa(KAS)价格逆势上涨7%,目前交易价格已突破0.063美元区间。对于拥有全球最强大社区之一的Kaspa来说,这一表现相当不错。然而,拥有超过10万订阅者的知名YouTuber "Sebs"发布了一则关于Kaspa挖矿问题的视频,引发了广泛关注。

挖矿收益面临压力

据Sebs分析,与两年前相比,Kaspa挖矿的热度已大幅下降。这一趋势主要源于两个因素:代币价格下跌和Kaspa独特的每月5%的发行量减少机制,这持续削减了挖矿奖励。由于收益不可持续,矿工们纷纷退出,导致网络算力持续下降。

这一分析之所以引人注目,是因为Sebs通常避免发表负面评论。他之所以发声,是因为Kaspa ASIC制造商正在推广新机器,而他的计算显示这些机器并不盈利。他的视频旨在通过实际数据而非单纯的观点来阐明问题。

Sebs指出了几个更好的挖矿替代方案,包括ALO矿机(尽管存在风险)、Alphaex DG Home 1(适用于狗狗币和莱特币)以及Ipolo系列(适用于以太坊经典)。与耗电量大的Kaspa ASIC相比,这些选择更适合家庭使用,更节能、更安静,并且可以在标准住宅电力下运行。

挖矿经济背后的硬数据

根据Sebs的全面分析,新的IceRiver KS7和KS7 Lite矿机虽然效率有所提高,但仍无法实现正投资回报率。他使用了一年来开发的电子表格,考虑了矿机成本、功耗、发行量减少、网络算力预测和各种电价。

即使在理想条件下,即算力不增长且币价稳定,这些机器也难以实现收支平衡:

• 电价为0.15美元/千瓦时:两种矿机都无法盈利

• 电价为0.10美元/千瓦时:矿机可能盈利约4个月,随后将再次陷入亏损

• 电价为0.05美元/千瓦时:两年后,KS7 Lite仍亏损约800美元,而KS7则亏损约3500美元

也许最具说服力的是Sebs对挖矿和直接投资的比较。如果Kaspa的价格翻三倍,挖矿只能产生微薄的利润,而直接购买代币将产生更高的回报。例如,如果价格翻三倍,直接投资1400美元购买KAS可能产生约2800美元的利润,而挖矿相同金额只能产生32美元。

核心问题在于Kaspa的设计:每月5%的发行量减少导致收入呈复合下降趋势,矿工根本无法跟上。这种货币政策意味着,即使挖矿硬件变得更高效,可用的总奖励也会按设计不断减少。

这造成了Sebs所说的"移动目标问题"。从今天开始,Kaspa矿工面临的发行量已经低于一年前,由于复合减少计划,仅仅六个月后,他们将比现在少挖25-30%的代币。

Sebs指出,一些矿工可能会从商业税收优惠中受益,从税收角度来看,这使得挖矿更具可行性,但对于普通零售投资者来说,直接购买代币通常更具财务意义。

分析最终表明,Kaspa的发行模式不利于长期挖矿盈利,迫使矿工提前获取利润。具有讽刺意味的是,即使今天的利润也是负的,除非你有极低的电力成本或押注于价格大幅上涨。

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