以太坊Layer-2扩展策略或成双刃剑，ETH价值积累面临挑战

根据币安研究发布的最新报告，以太坊推动Layer-2（L2）区块链扩展的策略可能是一把双刃剑，这可能会削弱这一全球第二大加密货币的价值积累。

报告指出，以太坊的L2区块链网络虽然旨在提高主网可扩展性和降低交易成本，但可能会对以太坊基础层产生"自噬效应"，从而对以太币（ETH）价格产生负面影响。

以太坊主导地位面临威胁

币安研究表示，以太坊在去中心化交易所（DEX）交易量和手续费收入方面的主导地位正受到Solana和BNB智能链的威胁。主要因素包括：交易速度慢且成本高、开发者注意力和流动性分散，以及L2的兴起导致L1价值积累减少。

尽管以太坊的路线图已经包含了旨在降低交易成本、增强安全性并为主网提供更具前瞻性激励的未来升级，但短期内ETH的价值积累可能仍将继续受到影响。这是因为接下来的两次重大升级并未立即解决这些问题，而是专注于提高数据可用性的可扩展性，并整合更多L2网络。

自2024年12月16日ETH价格短暂突破4100美元高点后，在四个月的下跌趋势中，ETH价格已下跌超过61%。4月7日，ETH价格跌至1410美元，创下自2023年3月以来的最低水平，这再次引发了人们对以太坊主网经济激励机制的担忧。

在经历初步延迟后，备受期待的以太坊Pectra升级将于5月7日在主网上线。该升级旨在改善ETH质押和L2网络可扩展性，增加blob容量以支持主网处理更多数据，并提高整体网络容量。

预计于2025年底进行的Fusaka升级将重点通过引入EIP-7594来扩展以太坊主网作为数据可用性层的能力。Fusaka还可能带来以太坊虚拟机（EVM）的更新，为智能合约创建提供"更结构化的方法"，减少运行时开销并改善开发者体验。

报告指出，由于对主网"作为数据可用性层的竞争力"和"以太坊资产价值积累的可持续性"的担忧，以太坊对L2扩展的承诺可能是一把"双刃剑"。

币安研究发言人表示："加强ETH价值积累的一个有前景的途径是基于rollup的发展，与Base、Arbitrum和Optimism等L2相比，它们为以太坊贡献了更多的费用。"

发言人补充道："另一个途径是以太坊作为数据可用性层的不断演变。通过这种模式实现价值积累取决于外部因素：L2必须继续选择以太坊作为数据可用性层，并且在Solana和BNB智能链等替代方案日益受到关注的情况下，区块空间需求必须在竞争环境中增长。"

他进一步强调："如果以太坊继续致力于L2扩展，那么通过费用分摊、MEV捕获或协议级集成来调整以太坊和L2之间的激励结构，对于确保可持续的价值回流到ETH资产将至关重要。"