前SEC顾问警告：尽管联邦机构重组，执法监管仍将持续_新闻

美国加密监管转向州级执法

美国证券交易委员会（SEC）前主席加里·根斯勒的离任并未终结该机构对加密行业的执法监管模式。Paradigm监管事务副总裁、前SEC和商品期货交易委员会（CFTC）顾问贾斯汀·斯劳特指出，针对加密货币交易所（特别是Coinbase）的州级诉讼表明，监管执法并未停止，而是发生了转移。

监管压力转向州级层面

斯劳特强调，随着新一届联邦领导层上任，监管压力已转向州级层面。他指出，这种动态在美国政治过渡期间很常见，即将离任的联邦官员及其结盟的外部团体会鼓励州级机构继续推进未完成的议程。斯劳特进一步强调，针对加密交易所的州级诉讼只有在联邦立法通过后才会结束。

俄勒冈州诉讼案例

斯劳特以俄勒冈州总检察长对Coinbase的诉讼为例，说明州级监管执法的持续性。尽管俄勒冈州未加入2023年与SEC共同起诉Coinbase的十州联盟，但现已根据州法律单独提起诉讼。斯劳特指出，俄勒冈州的诉状与SEC早前对Coinbase的诉讼如出一辙，几乎逐字复制了语言和论点，包括对公司业务决策和区块链技术的描述。

然而，俄勒冈州总检察长办公室对诉状进行了针对性修改，以减少对"加密资产证券"一词的引用。该术语被SEC广泛使用，但加密行业批评其不够准确。俄勒冈州诉状中仅提及该词三次，而SEC原诉状中出现了37次。

州级与联邦监管差异

斯劳特还指出，州总检察长在能力和法律方法上与联邦监管机构存在根本差异。州总检察长通常缺乏联邦机构那样的专业知识、资源和时间来构建详细案件，但他们的行动可能更加不可预测。州法院审理的案件适用与联邦法院不同的法律标准和程序，这增加了各司法管辖区出现不同法律先例的可能性。

联邦立法缺失的挑战

州级诉讼的持续凸显了在缺乏全面联邦立法的情况下，加密行业面临的结构性挑战。斯劳特警告称，国会越拖延建立统一的监管框架，加密公司就越可能面临各州不同规则和法院裁决的拼凑局面。州法院不必尊重彼此的裁决，这可能导致全国范围内出现不一致的法律结果。

斯劳特指出，许多州级案件完全基于州法律，其结构设计旨在防止案件转移到联邦法院，正如俄勒冈州对Coinbase的诉讼所示。这种策略使得加密公司更难整合辩护策略，也难以根据联邦法律寻求统一对待。

立法解决方案的紧迫性

斯劳特认为，无论是联邦还是州级主导的执法行动持续存在，都表明仅靠诉讼无法解决监管不确定性。他强调，国会迫切需要为数字资产领域制定立法解决方案，因为"这个问题不会消失，也不会回到瓶子里"。

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