主要加密货币风投范式：SEC介入MEV监管引发业界警惕_新闻

加密货币行业主要风投公司Paradigm就SEC对MEV的监管干预提交意见书

据21日（当地时间）报道，加密货币行业主要风投公司Paradigm提交了一份意见书，认为美国证券交易委员会（SEC）对最大可提取价值（MEV）的监管干预可能对加密货币行业造成潜在危害。

Paradigm政府关系副总裁Alexander Grieve和Cooley LLP律师Rodrigo Seira共同撰写的题为《基础层市场的核心中立性》的报告指出，SEC的监管干预“可能会扰乱一个尚未成熟但具有自我修正能力的市场结构”。报告建议监管机构采取技术中立且灵活的方法，以保持去中心化并促进新兴领域的创新。

MEV的潜在影响与市场自我调节

报告作者承认，MEV的“特定机制”可能会产生“负面外部效应”。交易者可能会看到比报价更低的执行价格，某些行为者可能会利用网络透明度提取更多价值。然而，Paradigm的主要论点是市场将继续提供解决方案。支持市场的技术不断进化，因此市场已经在解决上述挑战。

此外，作者强调，即使MEV发生在受证券法约束的交易中，也不符合市场操纵或内幕交易的法律标准。报告指出，“事实上，MEV可能与美国最佳执行原则一致。”尽管受监管的经纪商无法忽视MEV，但许多公司正在根据“市场结构的动态特性”和交易技术调整其做法。

SEC的监管建议与市场发展

SEC委员Hester Peirce最近提出了加密货币工作组寻求明确性的48个问题。Paradigm表示，希望帮助提供关于MEV的明确性。MEV是指区块生产者在创建区块时通过包含、重新排序或排除交易所能获得的最大价值。

Paradigm认为，由于市场已经提供了相关问题的解决方案，监管机构应“谨慎选择如何处理MEV和区块构建供应链”。作者指出，SEC应保护投资者和消费者，但“促进资本形成和培育创新的义务应优先考虑，委员会发布的指南应采取‘首先，不造成伤害’的方法，并倾向于灵活原则而非僵化要求。”

具体监管建议

公司的第一个建议是SEC考虑对去中心化金融前端实施选择性披露指南，特别是针对希望吸引SEC注册公司交易活动的前端。这些团队将利用披露来解释其用于缓解MEV的技术方法或第三方软件。Paradigm认为，“通过这种方式，注册者可以基于最适合客户最佳执行义务的信息做出决策。”

此外，SEC应考虑发布指南，探索注册为交易所的机构是否可以在Layer-1网络上运营区块构建者。其目标是“防止中心化势力和潜在利益冲突”，从而鼓励网络继续向去中心化方向发展。

基础层市场的发展前景

最后，Paradigm提到，基础层市场虽然仍处于早期阶段，但投入的风险资本和持续研究正在使其“变得越来越高效”。他们补充道，“基础层的持续中立性对于这些去中心化协议的进一步开发以及用户的平等访问至关重要。”

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