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自选币种VC正被市场和用户抛弃！
更准确地说，市场和用户已经厌倦了VC的老套路——“先背书，再讲故事，然后融资，最后TGE”——这种流程图式的工业化模式如今已经完全过时。当市场和用户不再追逐有VC支持的项目时，VC在加密领域自然就被边缘化了。
从被追捧到被抛弃：总有原因
VC失宠并非没有原因。让我们思考一下：背后的真正原因是什么？
1. VC的存在是为了提供信任——如果被抛弃，是因为他们失去了信任
典型的VC路径——“背书→讲故事→融资→TGE”——大多数加密圈的人都再熟悉不过了：
- 充满未来科技术语的高端白皮书
- 全球顶级投资者的梦之队
- 天价融资额
- 承诺一夜暴富的巨大利润预期
听起来熟悉吗？翻看加密历史，你会发现这种模式在上一个周期中无处不在。
数据显示，2021年，VC向加密初创公司和项目投入了290亿美元；2022年，这一数字跃升至333亿美元。那是加密VC的黄金时代。
在2021年至2022年的巅峰时期，每2-3天就有一个新的DeFi/NFT/GameFi项目融资，这甚至都不足为奇。
但市场总是会说出真相。当大量VC支持的代币因估值过高和通过工业化启动机制提取流动性而在二级市场崩盘时，VC的金字招牌迅速黯淡。
归根结底：VC严重透支了市场的信任。
2. VC陷入“囚徒困境”和代币解锁“死亡螺旋”
缺乏信任是一个问题。但不要忽视外部力量。VC，尤其是中小型VC的边缘化，源于一个残酷的组合：寡头效应+死亡螺旋+囚徒困境。
(1) 在寡头市场中，小型VC注定失败
大多数VC——除了少数几个大玩家——并没有真正的发言权。对于热门项目，他们要么根本无法进入，要么等到进入时，估值已经膨胀，分配额度也很小。回报？微乎其微。
另一方面，尚未火起来的小众项目知名度低，投资回报有限——即使VC大举押注，收益也一般。因此，好项目+低估值+大额分配的“三连胜”基本上是VC的梦想。
(2) 解锁机制引发“死亡螺旋”
加密VC的代币经济学充满了陷阱。经过多轮融资后，TGE价格已经过度膨胀。散户在高位入场，而早期投资者则寻求退出获利。
为了避免大规模解锁导致市场崩盘，散户最终选择先卖出——形成一种恶性循环，代币被视为定时炸弹。
理论上，归属时间表将VC和项目绑定在一起：风险共担，利益共享。但实际上，代币解锁往往与市场时机冲突。
当熊市期间发生大规模解锁时，流动性枯竭，情绪低落，代币涌入市场——价格暴跌，VC的账面收益消失。
(3) VC和散户陷入“囚徒困境”
经典博弈论：囚徒困境解释了在不确定性和不信任的情况下，个人优先考虑个人利益时会发生什么——通常以集体结果为代价。
例子：囚徒A和B因共同犯罪被拘留，无法沟通。如果一方背叛，另一方保持沉默，背叛者获释，另一方被判10年；如果双方都保持沉默，各判2年；如果双方都背叛，各判5年。
即使他们事先同意不背叛，但缺乏信任意味着双方都可能选择背叛以最小化个人风险——一场竞相触底的比赛。
现在回到加密领域：VC和散户陷入了完全相同的陷阱。当所有散户都认为“在解锁前卖出=最安全的举动”，并将做空视为理性行为时，任何有VC支持的代币在推出时都会成为抛售目标。
如果这种情况发生在更广泛的流动性紧缩期间，结果将是灾难性的。VC支持的代币成为市场的牺牲品。
VC如何重建信任？
1. 完全透明：重建基础
VC过去害怕被监视。尽职调查、代币分配、定价、解锁时间表——所有这些都在幕后进行。但现在？在数字时代，如果社区察觉到任何可疑之处，谣言和抹黑活动会迅速跟进。
将所有内容放在链上或公共平台上：
- 投资金额
- 定价
- 股权/代币比例
- 归属时间表
理想情况下，每笔交易都应该是可追踪的。让人们看到你获得了多少，何时解锁，以及它与投票/激励的关系。透明度扼杀了“秘密跑路”的叙事。
2. 从低估值开始：为增长留出空间
摒弃“VC获得巨大折扣，散户接盘”的模式。项目和VC需要接受较低的初始估值，以便TGE成为真正的开始——而不是暂时的峰值。这为市场提供了实际的上行空间。
3. 社区共治：重写游戏规则
如果只有VC和团队做决定，社区只是一个被动的旁观者。要真正重建信任，让社区参与其中。
- DAO治理：让DAO投票决定社区奖励、路线图决策、未来融资轮次
- 公开KOL/顾问背书：邀请受人尊敬的开发者、投资者和行业人物作为顾问。让他们的投票/意见可见。这为生态系统增加了真正的分量。
当社区有真正的发言权时，VC不再是阴暗的霸主，而是合作者。这赢得了尊重。
4. 建立长期激励模型：扼杀短期抛售文化
- 可转换债券：早期轮次使用债务工具，后期转换为代币或股权。投资者赚取利息，只有在达到某些价格目标时才转换。
- 持有奖励：为持有12个月以上的VC钱包提供额外福利——如收入分成或额外空投。
- 通胀模型：使用通缩/通胀机制奖励长期持有者。也许早期买家获得较低的折扣，但长期持有者赚得更多。
长期模型为每个人提供了留下来的理由。更少的抛售压力=更健康的市场。
结语
如果VC想在加密领域重新赢得尊重，光喊口号是不够的。他们必须建立一个与社区和用户基础紧密相连的新模式——透明的流程、公平的定价、适度的归属、社区治理、多轮小额融资和长期激励。
当用户不再将你视为“跑路者”，当社区在决策中有真正的发言权，当解锁不再成为抛售信号——只有到那时，VC的徽章才会再次闪耀。
