比特币面临压力：宏观经济不确定性持续影响价格走势

比特币（BTC）继续承受压力，宏观经济的不确定性持续影响其价格走势。在4月7日和9日从75,000美元附近的局部低点强劲反弹后，分析师们开始质疑BTC是否准备逆转自年初以来持续的下行趋势。

趋势线分析：希望还是幻觉？

对于像资深交易员Peter Brandt这样的人来说，这种趋势线不过是“希望幻觉”。他在X平台上指出：“在所有图表构造中，趋势线是最不重要的。趋势线的突破并不代表BTC趋势的转变。抱歉。”然而，其他人则看到了谨慎乐观的理由。分析师Kevin Svenson强调了可能的周线RSI突破，指出“一旦确认，周线RSI突破信号已被证明是最可靠的宏观突破指标之一。”

最终，价格由供需驱动——尽管双方都开始显示出微妙的复苏迹象，但它们尚未达到实现真正突破所需的水平。此外，多头必须突破86,000美元附近的密集卖盘墙，才能确认反转。

比特币需求：复苏的早期迹象？

根据CryptoQuant的数据，比特币的“显性需求”——通过交易所流入和流出的30天净差额来衡量——在持续跌入负值区域后，显示出早期复苏的迹象。然而，分析师警告不要过早宣布趋势反转。回顾2021年周期峰值，类似的情况也曾发生：需求在数月内保持低位或负值，价格暂时稳定或反弹，真正的结构性复苏只有在长期盘整后才会出现。

当前需求的上升可能只是卖压的暂停，而不是明确的底部信号。时间和确认仍然是确认势头转变的关键。

交易量分析：交易者兴趣低迷

从交易者的角度来看，显性需求指标目前并不乐观。根据CryptoQuant的数据，比特币的日交易量目前徘徊在30,000 BTC（现货）和400,000 BTC（衍生品）左右。这分别比2021年6月至7月期间（2019-2022周期最后一轮牛市之前）低了6倍和3倍。尽管有人将当前的价格下跌与那个时期进行乐观比较，但当前的交易量动态表明交易者的兴趣更为低迷。

机构投资者：需求趋势低迷

机构投资者也证实了需求低迷的趋势。自4月3日以来，现货BTC ETF已录得超过8.7亿美元的持续流出，直到4月15日才出现首次小幅流入。尽管如此，交易量仍然相对较高——仅比30天平均水平低18%——这表明一些投资者对比特币的兴趣仍然存在。

比特币供应：流动性会回归吗？

在供应方面，流动性仍然疲软。根据Glassnode最近的报告，实现市值增长已放缓至每月0.80%（之前为0.83%）。这表明比特币网络仍然缺乏有意义的新资本进入，正如Glassnode所指出的，“仍然远低于典型的牛市门槛。”此外，交易所的BTC余额——通常用于衡量可用的卖盘流动性——已降至仅260万BTC，为2018年11月以来的最低水平。

宏观经济视角：谨慎的希望

然而，在更广泛的宏观经济层面上，一些分析师看到了谨慎希望的理由。独立市场分析师Michael van de Poppe指出，快速上升的M2供应量在过去往往会影响比特币价格，尽管存在一定的滞后（这里为12周）。他写道：“如果这种相关性仍然存在，那么我认为我们将在本季度看到比特币反弹至历史新高。这也意味着CNH/USD的上升、收益率的下降、黄金的下跌、DXY的下跌以及山寨币的上涨。”

关键阻力位：86,300美元

即使看涨势头和需求回归，比特币也需要清除86,300美元至86,500美元之间的关键阻力区，正如CoinGlass的流动性热图所示，该图显示了不同水平的买卖订单密集集群。Alphractal通过其Alpha价格图表增加了另一层洞察，该图表结合了实现市值、平均市值和链上情绪，并得出了相同的结论。根据该图表，BTC必须果断突破86,300美元，才能恢复短期看涨情绪。如果价格再次走弱，支撑位位于73,900美元和64,700美元。

总结：趋势反转尚早

总体而言，现阶段宣布趋势反转可能为时过早。流动性仍然薄弱，宏观经济逆风持续，投资者仍然保持谨慎。尽管如此，比特币在80,000美元以上的韧性表明长期持有者的强劲支持。果断突破86,300美元可能会改变市场情绪——在最佳情况下，点燃新一轮上涨。然而，要使这样的走势有意义，它必须得到现货市场交易量的支持，而不仅仅是杠杆驱动的活动。

本文不包含投资建议或推荐。每项投资和交易都涉及风险，读者在做出决定时应进行自己的研究。

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