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DAIUSDT发行与比特币价格周期的密切关联
过去十年间，Tether发行的USDT（USDT）始终与比特币（BTC）价格周期保持同步，增发往往集中在牛市期间，而销毁则紧随市场回调之后。Whale Alert的数据通过绘制2015年至2025年初Tether的净增发和销毁情况与比特币价格的对比，揭示了USDT发行与比特币价格波动之间的关系。尽管业内长期以来一直猜测USDT供应与BTC表现之间存在关联，但这一数据集为评估这种关系提供了更清晰的时间线。
作为全球最大的稳定币，Tether的USDT市值超过1440亿美元，已成为加密市场的重要流动性工具，并常被视为更广泛资本流入的代理。Whale Alert的数据进一步证实了其发行模式与比特币价格周期的紧密关联，尽管因果关系的方向仍有待讨论。
USDT大规模发行与比特币价格飙升
Whale Alert的数据显示，USDT的激进增发期往往与比特币的主要牛市同时发生或稍早出现。这一现象在2020年末和整个2024年尤为明显，当时随着比特币价格加速上涨，USDT的净新增发行量攀升至数百亿美元。
在最近的例子中，比特币从2024年10月25日的66,700美元上涨至12月16日的106,000美元以上。这一周期的首次重大增发是在10月30日比特币达到72,000美元后进行的10亿美元发行，随后市场出现短暂回调。比特币从65,000美元再次攀升至75,000美元，11月6日这一轮上涨结束时又增发了60亿美元。接下来的三天内，比特币小幅上涨，期间Tether分两批增发了60亿美元，随后市场急剧上涨，推动比特币价格达到88,000美元。
11月18日的60亿美元增发标志着比特币下一轮上涨的开始，推动价格在11月22日接近99,000美元。在此期间，Tether分三批又增发了90亿美元。11月23日的70亿美元增发紧随其后，市场出现短暂回调，最终比特币在12月17日飙升至106,000美元。
2024年末USDT增发的时间表明，发行可以作为需求上升的短期信号，但不一定是纯粹的领先指标。
USDT销毁与比特币回调的滞后性
相反，持续的USDT销毁期——即USDT从流通中移除——通常发生在市场回调期间或之后。这一模式表明，赎回往往跟随价格回调。
这一现象在2024年12月比特币达到106,000美元峰值后的几周内尤为明显。随着BTC在2025年1月至3月期间下跌，图表上出现了多个代表USDT销毁的红色条。
与增发不同，销毁很少像某些增发那样在下跌前出现。相反，它们往往确认已经发生的情况。这使得它们在追踪峰值后行为和评估市场冷却规模方面更为有用，而不是实时识别顶部。
稳定币格局变化对USDT与比特币关系的影响
尽管历史数据显示USDT供应变化与比特币价格波动之间存在明确关系，但影响比特币价格的因素众多，业内尚未找到确凿证据表明USDT发行直接影响比特币价格，或这些资金直接流入比特币。
随着外部力量可能很快重塑稳定币与加密市场的互动方式，USDT发行与比特币价格走势之间的联系仍存在争议。欧盟的《加密资产市场（MiCA）框架》对在欧盟内运营的稳定币发行人提出了新的合规要求，导致多家交易所宣布从其平台下架USDT。在美国，拟议的立法也可能重塑像USDT这样的中心化稳定币的发行、支持和赎回方式。
与此同时，竞争也在加剧。像USDC（USDC）这样具有强大合规姿态的竞争对手正在取得进展，尤其是在机构中。尽管USDC在2022年和2023年因硅谷银行事件失去了部分市值，但此后已恢复至历史最高水平。
与此同时，像Dai（DAI）这样的去中心化稳定币对优先考虑抗审查性和链上透明度的去中心化金融原生用户具有吸引力。
Tether对比特币和更广泛的加密市场的影响仍然显著。但USDT的增发和销毁是否会在未来几年继续作为资本流动的可靠指标，将取决于监管力量、用户偏好和基础设施发展如何重塑稳定币格局。
