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BTC比特币反弹至8.8万美元引发市场疑虑
过去几周，比特币价格回升至接近8.9万美元，扭转了4月2日美国总统唐纳德·特朗普意外宣布"解放日"所引发的大部分损失。然而，近期未平仓合约的激增引发了市场对当前反弹可持续性的质疑。
市场前景堪忧？
根据CryptoQuant的最新分析，24小时未平仓合约（OI）出现显著飙升，创下近期最大增幅。历史数据显示，由衍生品驱动的价格上涨往往缺乏可持续性。
近期最显著的未平仓合约增幅分别达到16%和15%。这与2024年11月/12月牛市期间的类似增长相呼应，当时现货市场的积极势头被激进的衍生品交易放大。
然而，当前价格走势相对疲软，仅上涨4.2%。这与过去10%和7%的涨幅形成鲜明对比。这种低迷的价格走势表明卖压仍然相当大，暗示当前反弹可能不如之前的强劲。
CryptoQuant研究主管Julio Moreno也指出，比特币价格阻力可能在9.1万至9.2万美元之间，与交易者链上实现价格（Trader's On-chain Realized Price）相吻合。根据Moreno的分析，交易者实现价格在牛市（当牛市得分高于60时）中起到支撑作用，而在市场情绪转为看跌（牛市得分低于40）时则成为阻力。
目前，市场仍处于第二种情况，表明看跌前景，价格在9.1万至9.2万美元区间附近面临重大阻力。
积累仍在继续
尽管前景黯淡，比特币的实现市值（Realized Cap）最近创下8722亿美元的历史新高，这反映了市场信心和积累。与市值不同，实现市值反映了代币最后一次移动的价格，从而更清晰地反映了长期投资者的情绪。
这一里程碑表明，更多资金正在流入比特币，投资者似乎更倾向于持有而非抛售。这种行为与"积累"阶段一致，即聪明资金悄然增加持仓。
