比特币的静默上涨暗示2025年周期或将突破30万美元

周一，比特币（BTC）价格持续稳步攀升，触及85,000美元的阻力位，市场对潜在30万美元周期顶部的猜测日益升温。然而，机构资金外流和零售参与度低迷的担忧，为当前市场结构描绘了一幅更为克制的图景。比特币的技术指标指向潜在的突破，但流动性减少和持续的ETF资金外流继续压制交易者情绪。与2020年周期相比，当前的宏观背景动能有限。

ETF资金外流引发机构警示

尽管比特币呈上升趋势，但上周美国现货比特币交易所交易基金（ETF）的资金却出现外流。根据SoSoValue的数据，该行业上周净流出7.133亿美元，而前一周的净流出为1.7269亿美元。

这标志着一个显著的变化。自1月20日唐纳德·特朗普就职以来，每周ETF资金流一直疲软，2月中旬以来外流占据主导地位。数据表明，随着波动性增加和宏观条件保持紧缩，机构的信心正在降温。

由机构参与者驱动的更为结构化的市场改变了比特币的行为。与之前以快速、狂热波动为特征的周期不同，这一次显得更为有条不紊，剧烈的上涨较少，积累阶段更长。

Metaplanet逢低买入，增加BTC持仓

尽管一些机构撤资，但其他机构却加倍下注。日本投资公司Metaplanet周一确认，以平均价格82,549美元购买了319枚BTC，价值37亿日元（2630万美元）。

其持仓量现在达到4,525枚BTC，突显了其长期战略。此举紧随其4月2日收购160枚BTC之后，表明尽管近期ETF犹豫，企业对比特币的兴趣仍在持续。

上市公司参与比特币仍然是市场合法性的关键驱动力。Metaplanet等实体的战略积累减少了流通供应，并增加了长期需求支持。

衍生品显示对10万美元BTC价格的看涨押注

Amberdata的未平仓合约数据显示，10万美元的执行价在BTC看涨期权中持有最高的名义交易量，超过11.9亿美元。

这种远价外（OTM）看涨期权的集中表明，市场对进一步上涨的投机情绪正在增强。数据反映出一个为爆炸性上涨做准备的市场，即使现货行动仍然疲软。

比特币的主导地位也在持续上升。根据Bitcoinsensus的数据，BTC主导指数在更高时间框架上并未显示出疲软，连续几周收盘，没有反转迹象。

BTC价格情绪分化，零售参与者退场

分析师Crypto Daan表示，与2020-2021年相比，当前周期感觉“无聊”。短期持有者活动仍然低迷，持有BTC不到一个月的参与者较少。

早期的周期受益于零利率和激进的量化宽松。相比之下，今天的高利率环境限制了资本流动，抑制了快速动能。

“市场感觉结构化，似乎在避免之前周期的狂热，”Dan指出。

与此同时，Merlijn Trader指出，比特币当前的设置与2020年的反转模式相似。在那个周期中，类似的Q1下跌后，Q2的强势导致了500%的上涨。“你已经被警告了，”他在X上写道，暗示BTC可能会重演历史。

技术设置暗示长期上行

在技术面上，图表分析师Gert van Lagen确认了四年反向头肩形态（iH&S）的持续突破。除非BTC周收盘价跌破75,500美元，否则他的30万美元目标仍然有效。

交易员EliZ也强调流动性争夺是关键的市场触发因素，认为偏离点预示着即将到来的波动，无论是上行还是下行。

尽管比特币攀升至85,000美元关口，但其路径与之前的周期不同。ETF资金外流、零售参与度缓慢和资本谨慎表明，这是一种建立在耐心而非狂热基础上的不同类型的牛市。

然而，随着未平仓合约集中在10万美元，以及像Metaplanet这样的企业买家介入，比特币的天花板可能只是突破前的短暂停顿。

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