加密货币交易者在ETF与衍生品交易量激增中权衡风险与安全_新闻

美国投资者转向加密货币金融产品以应对市场不确定性

随着贸易政策的变化带来的市场不确定性加剧，越来越多的美国投资者开始转向基于加密货币的金融产品。最新数据显示，由于美国总统特朗普的关税计划为全球市场注入了新的波动性，杠杆交易所交易基金（ETFs）和加密货币衍生品的需求激增。一些交易者寻求增加对比特币等风险资产的敞口，而另一些则通过黄金和现金进行防御性对冲。

波动性主导市场：2025年杠杆多头和避险ETF创纪录资金流入

交易者同时追逐高风险回报和低风险避风港——通常在同一天内。根据彭博智库最新发布的数据，风险谱两端的交易所交易基金（ETFs）都出现了创纪录的资金流入，这表明投资者在应对可能是现代历史上最不可预测的市场时采取了分化的策略。

今年以来，提供杠杆多头敞口的ETF——通常放大科技股和加密货币等波动性资产的每日回报——吸引了约60亿美元的净流入。与此同时，现金和黄金ETF共吸引了约40亿美元，表明相当一部分投资者采取了防御性姿态。

彭博智库高级ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯在4月23日的X帖子中指出：“基本上，杠杆多头ETF以及现金和黄金ETF都出现了创纪录的资金流入，因为人们同时在抄底和对冲。愿最好的赌徒获胜！”

这种奇怪的双重性反映了一个严重分化的市场——一些投资者押注于大幅反弹，而另一些则为进一步调整做好准备。通常标有2倍或3倍乘数的杠杆ETF本质上是投机性的，在日内交易者和对冲基金中很受欢迎。另一方面，黄金和现金基金传统上被视为市场压力时期的避风港。

关税冲击与比特币的韧性

本月早些时候，市场的脆弱性暴露无遗，当时特朗普总统于4月2日宣布对进口商品征收全面关税，震惊了全球贸易伙伴。根据谷歌财经的数据，标普500指数在今年早些时候显示出稳定迹象，但在该公告发布后迅速下跌近5%。

然而，尽管股市受挫，比特币却表现出异常的平静。截至4月23日，比特币交易价格超过93,000美元，六周来首次收复90,000美元的心理关口。仅4月22日一天，美国上市的现货比特币ETF就录得近10亿美元的净流入，突显出即使在宏观经济动荡中，机构投资者仍对比特币表现出浓厚兴趣。

本周发布的一份币安研究报告指出：“即使在最近的关税公告之后，BTC也显示出一些韧性，在传统风险资产受挫的日子里保持稳定或反弹。”

该报告还探讨了比特币是否能实现其“数字黄金”称号的长期争论。尽管有这种说法，但比特币与黄金的相关性仍然较弱，过去90天的平均相关性仅为0.12，而与股票的相关性为0.32，这表明该资产的行为更像科技股，而非避险商品。

大趋势：用极端手段对冲不确定性

ETF资金流动的日益分化不仅仅反映了投资者的犹豫不决——它表明投资者不再愿意选择单一方向。相反，他们正在为所有可能的结果构建投资组合：科技驱动的牛市、长期的经济放缓，或两者兼而有之。

在这种央行、地缘政治和模因驱动的势头各自影响资产价格的世界中，这种“强化版”对冲策略可能是唯一的理性回应。无论比特币成为新的黄金还是保持其超波动的科技代理地位，无论关税是抑制增长还是引发通胀性反弹，交易者似乎都决心抓住最先出现的任何一种情况。

特朗普关税引发交易激增，美国加密货币交易所争夺衍生品主导地位

在其他新闻中，总部位于美国的加密货币交易所正在加倍押注加密货币衍生品。Coinbase、Robinhood、Kraken和芝加哥商品交易所（CME）集团等交易所正在积极扩展其衍生品产品，并探索战略收购，以控制数字资产市场中迅速成为最有利可图的领域之一。

这一推动力源于投资者寻求工具来对冲不断升级的宏观经济不确定性，这种不确定性由特朗普激进的保护主义政策和迫在眉睫的全球贸易战所引发。其结果是，加密货币期货和其他衍生品的需求激增，这些产品正被机构投资者和成熟的零售交易者越来越多地使用。

4月初，市场动态发生了巨大变化，当时特朗普公布了他的最新关税计划，动摇了传统金融市场，并放大了对比特币等去中心化、可对冲资产的兴趣。作为回应，加密货币衍生品平台的交易量和未平仓合约量均出现激增。

根据Coinalyze的数据，截至4月23日，比特币期货的净未平仓合约量环比增长约30%，创下年内新高。

特朗普的选举胜利点燃了导火索

衍生品的繁荣可以追溯到2024年底，就在特朗普赢得第二个任期后不久。市场迅速开始定价更为孤立主义的贸易立场，加密货币交易所的参与度创下纪录。

Coinbase在12月报告称，其衍生品平台的活动同比增长超过10,000%。与此同时，CME集团在2024年财报电话会议中强调，加密货币衍生品是其增长最快的产品类别之一。

但4月2日的关税公告为这场大火添了把柴。交易者争相寻求敞口和保护，将加密货币衍生品交易量推向了超速状态。期货——通常使用杠杆的标准化合约，用于在未来日期买卖资产——成为应对这一新经济形势的首选金融工具。

强烈的需求引发了美国交易所之间的竞争，产品创新和收购成为关键策略。

2月，Robinhood上市了比特币期货——这是其首次涉足加密货币衍生品。次月，Coinbase推出了几份新合约，包括Solana（SOL）和XRP的期货，以应对基于山寨币的衍生品日益增长的兴趣。不甘示弱的CME集团也加入了山寨币游戏，推出了自己的Solana期货，据交易所称，其首个交易日交易量达到120亿美元。

除了产品发布，整合也成为一个主导主题。3月，Kraken以15亿美元收购了老牌期货交易所NinjaTrader，显著扩大了其在衍生品领域的影响力。与此同时，据报道，Coinbase正在就收购全球顶级加密货币衍生品交易所Deribit进行深入谈判，这笔数十亿美元的交易旨在巩固其在该领域的地位。

碎片化全球市场中的战略重要性

Web3开发公司Blueprint Finance的首席执行官尼克·罗伯茨-亨特利表示：“最近的关税浪潮已将加密货币衍生品交易所转变为关键的市场基础设施。虽然传统市场在关税压力下受挫，但衍生品平台却逆势繁荣，在碎片化的全球贸易格局中既作为投机场所，又作为保护性对冲机制。”

这一转变标志着加密货币市场角色的重大演变。曾经被视为金融界的“狂野西部”，衍生品交易所现在被视为关键的金融机构——在日益由地缘政治摩擦和通胀威胁定义的宏观环境中，对于管理风险至关重要。

当前时刻也反映了有利于加密货币崛起的罕见因素组合：监管顺风、机构兴趣、宏观驱动的需求以及交易所基础设施日益复杂。

随着美国进一步进入经济民族主义时代，加密货币衍生品正成为应对政策冲击的最有效工具之一。美国交易所不仅在努力应对这一时刻，还在通过将自己定位为转型中的全球金融体系中不可或缺的一部分来塑造它。

无论是通过有机增长、战略收购还是产品扩展，Coinbase、Kraken和CME等平台正在为可能成为数万亿美元的衍生品市场定下基调。

我的自选