2025年第一季度亚洲Web3监管发展报告

摘要

主要市场推动Web3进入正规金融体系：日本、韩国、香港和新加坡通过税收改革、资产重新分类和许可框架加速Web3整合。

稳定币与央行数字货币并行发展：日本和香港扩大私营部门稳定币市场，而韩国推进公共部门CBDC试点。

新兴市场从政策制定转向执行：越南和泰国通过沙盒、跨境试点和与全球公司合作进入实施阶段。

1. 亚洲Web3时代开启

2025年第一季度，亚洲Web3市场持续发展。在西方市场仍聚焦于政治和监管不确定性之际，亚洲各国政府采取了具体行动。区域内当局引入新法规、发放许可证、启动监管沙盒并扩大跨境合作。

关键进展包括日本的税收改革和代币分类变更。韩国开始谨慎扩大企业准入。香港加速其许可进程。新加坡继续推进其在区域协调中的作用。

2. 日本：精准布局，大胆行动

日本的Web3战略体现了金融机构主导的渐进但审慎的精准布局。2025年第一季度，日本将其角色扩展到国际舞台。亚洲Web3联盟向美国SEC加密工作组提交提案，呼吁在代币分类和跨境监管标准方面深化美日合作。

2.1 加密税收改革：降低税率，递延征税，法律明确

日本执政党自民党提出修订加密税收制度，包括用20%的资本利得税取代目前最高可达55%的累进税率。该提案还引入了加密资产间交易（如比特币兑换以太坊）的递延征税，直到资产转换为法币。

2.2 监管分类：将加密资产纳入传统金融

日本金融厅（FSA）宣布计划在2026年前将加密资产重新分类为金融工具。这一转变将加密资产纳入与传统证券相同的法律框架，引入内幕交易和投资者保护规则。

2.3 稳定币发展：日本稳定币市场进入新阶段

Circle与SBI Holdings合作，将USDC引入日本，使其成为首个根据日本2023年稳定币法运营的外国发行稳定币。同时，SMBC、Ava Labs与多家日本合作伙伴签署谅解备忘录，探索发行日元和美元计价稳定币。

3. 韩国：谨慎信号指向监管放松

3.1 新资本涌现：机构投资者有限开放

韩国金融委员会（FSC）宣布，某些获批准的实体（如执法机构、大学和非营利组织）现在可以出售其持有的加密资产以转换为现金。但限制仍然存在，这些机构可以出售但不能购买数字资产。

3.2 CBDC试点：大规模现实测试

韩国银行在3月启动了涉及10万消费者和7家主要银行的CBDC试点。该试点旨在模拟现实支付场景，评估潜在全国部署所需的基础设施。

3.3 禁止无证平台：坚定保护投资者立场

韩国监管机构命令谷歌从Play Store移除17个无证加密交易所应用程序，包括Poloniex、KuCoin和MEXC。此举强化了FSC对未经本地注册运营的未授权平台的坚定立场。

4. 香港：全速监管，机构友好市场

4.1 从路线图到行动：A-S-P-I-Re定调

香港证券及期货事务监察委员会（SFC）在2月公布了"A-S-P-I-Re"路线图，旨在增强香港虚拟资产市场的战略框架。该路线图聚焦于五个关键支柱：准入、保障、产品、基础设施和关系。

4.2 许可势头：交易所开始运营

截至2025年第一季度末，SFC已批准了10个虚拟资产交易平台许可证。例如，Bullish HK Markets Limited在2025年2月获得许可，使其能够在香港监管框架下作为虚拟资产交易平台运营。

4.3 稳定币布局：大牌加入

2月，渣打银行香港、Animoca Brands和香港电讯（HKT）宣布成立合资企业，计划发行与港元挂钩的稳定币，待监管批准。此举将全球最大银行之一与Web3领域最著名的风险投资公司之一联合起来。

5. 新加坡：结构重于速度

5.1 机构许可势头：适合重于名气

Hex Trust获得新加坡金融管理局（MAS）颁发的主要支付机构（MPI）许可证，允许其提供跨境加密转账服务。同时，美国交易公司Cumberland的亚洲分部Cumberland SG获得MPI许可证的原则性批准。

5.2 区域外交：新加坡-越南协议

新加坡和越南签署了关于数字资产监管和监督合作的意向书。该协议由MAS和越南国家证券委员会牵头，旨在促进监管框架、监督和行业标准方面的合作。

5.3 全球吸引力：Robinhood选择新加坡

美国金融科技平台Robinhood宣布计划在2025年底前在新加坡推出加密服务。此举突显了新加坡对寻求在清晰结构化监管环境下进入亚洲的全球公司的吸引力。

6. 越南：从政策讨论到政策行动

6.1 法律框架：开始成形

越南在2025年第一季度采取了具体措施，正式制定全面的数字资产法律框架。3月，总理范明政的第27/NQ-CP号指令要求在年中前制定加密资产专门法规。

6.2 政策与市场结合：政府与行业互动

3月27日，越南区块链协会（VBA）举办了一场关于中心化交易所监管的高级别会议，标志着该国监管发展的重要里程碑。会议汇集了主要政府机构代表、30多家金融机构以及包括币安、OKX和Bybit在内的全球交易所运营商。

6.3 传统金融涉足：VBA-龙资本合作

会议还见证了VBA与资产管理规模约60亿美元的领先资产管理公司龙资本之间的显著合作。该合作聚焦于代币化ETF相关研究。

7. 泰国：选择性开放，明确边界

7.1 Tether与SEC：稳定币获准交易

2025年第一季度，泰国证券交易委员会（SEC）批准Tether的USDT和Circle的USDC在持牌数字资产交易所交易，自3月16日起生效。该决定是在2月进行公众咨询后作出的，大多数受访者支持该提案。

7.2 加密沙盒：非绿灯

2025年2月，泰国政府公布了在普吉岛建立加密货币沙盒的计划，该计划将于2025年10月启动。该沙盒旨在为测试数字资产支付系统提供受控环境，同时塑造未来政策框架。

8. 亚洲Web3格局：协调而非混乱

亚洲的Web3格局并非由混乱定义，而是由审慎的进步所定义。虽然每个国家都以自己的速度前进，但总体趋势是一致的——朝着更大的监管透明度、机构整合和长期政策一致性发展。

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